한국 증시에서 가장 드라마틱한 버블을 기록했던 섹터는 단연 제약·바이오 업종이다. 어떤 제약회사가 놀라운 신약을 개발한다는 풍문이 돌기 시작하면 주가는 빠르게 반응한다. 그러나 한국 증시에 상장된 제약·바이오 업체들의 신약 개발 프로젝트는 결과적으로 대부분 실패했다. 심지어 글로벌 초대형 제약회사에 거액을 받고 라이선스를 넘긴 ‘신약 개발 프로젝트’마저도 중도에 계약이 해지되는 경우가 비일비재했다. 그토록 오랜 업력과 우수한 연구진을 갖춘 제약회사들도 여태껏 뚜렷이 내세울 만한 신약 개발 성과를 보여주지 못했다. 하물며 업력이 짧고

[사자경제] 각주구검(刻舟求劍). 강물에 빠뜨린 칼을 뱃전에 새겨 찾는다는 어리석고 융통성이 없음을 뜻하는 사자성어입니다. 경제는 타이밍입니다. 각주구검의 어리석음을 되풀이하지 않게 경제 이슈마다 네 글자로 짚어봅니다.“부자 되고 싶으면 공부해서 은행 취직하면 되겠네~~~ 도둑들이 은행권에 많네~~~”은행 임직원들의 횡령 사건이 이어지면서 올해에만 횡령액이 600억원에 달했다는 소식이 전해지자 한 누리꾼의 반응입니다. 금융감독원이 양정숙 의원실에 제출한 자료에 따르면, 올해 들어 7월까지 11개 금융사에서 33건의 횡령 사고가 발생

뉴욕 청년 에드워드 호퍼는 스물네 살에 처음 파리에 입성했다. 파리는 호퍼의 상상 너머에 있었다. 모든 면에서 절정이었다. 장구한 역사를 간직한 파리의 모습에 호퍼는 매료되었다. “파리는 아주 우아하고 아름다운 도시여서 세련되지 않고 무질서한 뉴욕을 보다 보니 이곳이 더 정돈이 잘되어 있는 것처럼 보이고, 다정하게 느껴집니다”. 파리의 봄은 눈부시게 아름답고 햇빛도 놀라웠다. 호퍼는 기차와 버스가 규칙적으로 제시간에 운행되는 것은 오랜 경험에서 나온다는 것을 이해했다. 모든 것이 불투명했던 자신의 삶에 비해 파리는 예측 가능한 방식

한국 증시에서 ‘제2차 버블’이 화려하게 꽃을 피운 시기는 중국 경제가 역사상 최고의 고성장을 구가하던 시기와 겹쳐 나타났다. 14억명이 넘는 인구가 살고 있는 거대한 대륙이 꿈틀대자 전 세계 경제가 들썩였다. 철강과 석유화학 제품을 비롯한 주요 원자재 가격들이 하루가 다르게 치솟기 시작하더니 거의 모든 상품 가격들이 연쇄적으로 뛰기 시작했다. 경기 관련 지표 가운데 변동성이 높기로 소문난 BDI(발틱 건화물 지수)가 바닥권일 때 861P(2001년 10월 1일)에서 최고 1만1440P까지 솟아올랐다. 폭증하는 해상운송 수요를 감당

어느 때보다 뜨거운 여름 더위에 온 국민이 지쳐가고 있는 가운데, 한국 경제도 역대 최악의 상황으로 치닫는다는 평가다. 정부는 지난달 올해 경제성장률을 0.2%p 하향 조정했다. 반도체 등 주력 산업의 수출이 크게 둔화했기 때문인데 이렇게 어려운 가운데에도 한국 경제를 쥐락펴락하는 재벌 그룹들의 동태가 심상치 않다. 과거 재벌을 대변하는 이익단체였던 전국경제인연합회(전경련)가 한국경제협회(한경협)로 이름을 바꾸더니 2017년 자발적으로 탈퇴한 삼성을 비롯한 현대, SK, LG 등 4대 재벌을 다시 끌어모으고 있다.지난 23일 일본경

노숙인 강좌 초창기, “나는 깨졌다"를 선언하며 강좌에서 스스로 물러난 교수가 있다. 불과 한 학기만이었다. 비교적 반응이 좋은 강의였다. 그런데도 스스로 깨졌다며 물러나는 그분 모습을 보면서 내 심경도 복잡했다.깨졌다는 게 뭘까?짐작하건대 이런 게 아닐까 싶다. 세상 편한 강의가 대학 강의다. 또래의 학생들이 학점을 따야 한다는 같은 목표, 분명한 이유로 강의장에 들어온다. 더구나 교수의 권위를 보장하는 다층의 메커니즘이 작동하는 곳이 대학이다. 입장이나 관점에 따라 달라지겠지만 내 생각으로 대학에서 하는 강의는 참 편한 강의다.

필자는 1988년 시작해서 약 30년을 증권 현장에 있었고, 은퇴한 뒤에는 관찰하는 처지에서 시장을 지켜보고 칼럼에 기록하고 있다. 한참 주식을 알 만한 시절에는 투자한 돈이 순식간에 불어나기도 했고, 친척에 돈을 빌려 자신만만하게 몰빵(100% 레버리지 투자)했다가 깡통이 되기도 했다. 또한 대리부터 지점장까지 지내면서 다양한 고객과 투자 브로커를 만나기도 했으며, 여러 차례 역사적 주식 변곡점이 초래한 아수라장 속 그들을 목격했다. 역시 주식이란 어디로 갈지 알 수 없는 것인데, 그래도 30여 년 중 앞쪽 5분의 4 기간은 시장

한국 증시에서 두고두고 회자되는 역대급 버블 사례의 시초는 지난 세기말에 발생했다. 그 당시 한국은 전대미문의 IMF 구제금융 사태를 맞아 수많은 기업이 파산하고 실업자가 급증하는 등 혹독한 경제난을 겪고 있었다. 1999년에 접어들자 바닥권을 헤매던 증시가 차츰 깨어나기 시작했다. 뉴스는 온통 워크아웃을 비롯한 우울한 구조조정 소식들로 넘쳐났지만, 머잖아 새로운 세기가 곧 열린다는 희망과 흥분이 차츰 사람들의 막연한 기대감을 고조시켰다. IT 기업들을 중심으로 전산 프로그램 수정을 비롯한 ‘밀레니엄 특수’가 발생하기 시작했고, 군

2020년 물리학 분야의 저명 학술지인 에 상당히 흥미로운 논문이 출판되었다(DOI:10.1103/PhysRevLett.124.010508). 논문의 연구자들은 먼저 지구에서 본 화성과 태양의 위치 정보를 학습 데이터로 이용해서 미래의 두 천체의 위치를 예측하도록 인공지능 신경망을 학습시켰다. 이런 방식으로 입력 데이터를 이용해 인공지능을 학습시키고, 학습한 인공지능이 이후의 미래를 예측하도록 하는 것은 인공지능 분야에서 자주 시도되는 익숙한 유형의 문제다. 흥미로운 것은 논문에서 이용한 신경망의 구

지난 3월 하나금융그룹은 하나증권을 인수한 이후 세 번째 하나은행 출신 대표이사로 강성묵 하나대체투자자산운용 대표이사를 선임했다. 그는 하나증권 사장이면서 하나금융지주 개인금융·자산관리·CIB·지원 부문 부회장 역할도 부여받았다. 과거 하나은행 출신 김정태(전 하나금융지주 회장)·임창섭 사장과 비교할 때 하나증권 사장이 겸임한 하나금융그룹 차원 역할로는 역대 가장 비중이 커서 눈길을 끈다. 여기에는 함영주 회장의 특별한 배려가 있는 것으로 보이는데, 특히 증권산업 경력이 없는 강성묵 사장이 2021년 하나UBS자산운용 부사장, 20

어느 해 여름 3층 조교실에서 흘러나오는 레인보우의 ‘Temple of the King’을 듣다가 잔디밭에서 소주 한 잔 마시고 윤리학 강의에 들어간 적이 있었다. 교수는 군사정권에 소극적으로 대항하는 우리가 나약하다며 비아냥댔고 우리는 비겁한 자신을 잘 알고 있었기에 묵묵히 듣고만 있었다.그러다 문득 과대표가 부탁해서 가져온 망치가 생각났다. 나는 낡고 오래된 재래식 화장실의 문에 못을 박아 폐쇄하고는 시내버스를 타고 미호천으로 갔다. 미호천 다리 위에서 강바람을 피해가며 성냥에 담뱃불을 붙이고 사과탄을 던지듯 담배연기를 날렸다.

요즘 주식시장 돌아가는 모양새가 오랫동안 믿던 상식으로는 이해하기 어렵고 답답하다. 처음에는 그들의 행태를 이해할 수 없어 그들이 우물 안에서 세상을 보고 있는 줄 알았다. 또한 사필귀정을 믿으며 곧 상식으로 세상이 복귀하리라고 믿었다. 그러나 비상식과 부조리가 세상 중심에서 지배하며 탈이 나지 않는 것을 보면 오히려 필자가 우물 안에 있다는 쪽으로 세상 질서 관점이 치환한다. 무엇보다 속 시끄럽게 하는 것은 부화뇌동(附和雷同)을 촉구하는 견강부회(牽强附會)의 말이 너무나 횡행하고 있다는 점이고 특히 터무니없는 것에 대한 시장 사람

7월 중순부터 극한의 장마가 닥치자 많은 사람이 다치거나 상했다. 여기서 우리를 더욱 놀라게 한 것은 이번에도 역시 재난 후에 정부와 정치권에서 무관심한 행태로 바뀐 국가 시스템을 맡은 공복(公服)이다. 염량세태(炎涼世態)라는 사자성어가 지금 상황에 제격이라고 필자는 생각한다. 이 글귀는 더웠다 서늘했다 하는 자연 변화처럼 세상 이해관계가 팥죽 끓듯 변한다는 뜻을 담고 있다. 요즘 세상과 비교하며 필자는 그야말로 절묘함을 느낀다. 한편 금융을 오래 바라본 필자는 이 사자성어에서 다른 뜻을 읽을 수 있다. 염량(炎涼), 즉 자연 변화

인류는 오랜 기간 농업을 위해 엄청난 양의 물을 사용했다. 오래전 교과서에서 티그리스-유프라테스강 유역이 인류 문명의 4대 발생지 중 하나라고 배웠던 기억이 있다. 이곳의 비옥한 초승달 지역이 결국 몰락한 이유로, 대규모 관개로 인한 강의 수량 감소와 이로 말미암은 토양의 염분화가 유력한 가설로 제시되기도 한다. 토양에 소금이 많아지면 농업 작물의 생산이 감소하고, 결국 인구의 감소와 이주로 이어지게 된다. 구소련의 지속적인 물 사용으로 아랄해가 말라 거의 소멸하기도 했고, 미국의 서부 지역에서 20세기에 벌어진 일도 마찬가지다.

미국 정부는 지난해 청정에너지 산업 육성을 위한 대대적인 보조금 지급 정책을 발표했다. 그 일환인 인플레이션 감축 법안 공포로 지난 1년간 미국 내 청정에너지 육성에 약 1100억달러에 달하는 기업 투자 계획이 봇물 터지듯 쏟아졌다. 같은 해 7월 20일 월스트리트저널은 천문학 규모의 미국 정부 보조금 지급의 최대 수혜자가 외국기업이라고 보도했다. 기사 내용은 다분히 해외 기업 비중이 높은 것을 우려하는 미국 내 분위기를 엿볼 수 있다.월스트리트저널은 이어 해외 기업의 미국 투자 계획 중 일부는 난관에 봉착했다고 지적했다. 포드자동

지난 5일 금융당국이 발표한 ‘은행권 경영·영업 관행·제도 개선 방안’은 은행권 경쟁 촉진 및 구조개선이 중점 내용이다. 그 추진 방안의 하나가 금융위원회의 금융혁신지원특별법에 따른 ‘혁신 금융서비스’이다. 금융위는 금융회사만 수행하던 핵심 금융서비스를 핀테크 기업이 위탁받아 직접 수행할 수 있는 지정대리인 제도를 2018년 5월부터 핵심사업으로 운영하고 있다. 그런데 최근 핀테크 기업의 간곡한 내용이 담긴 공정거래위원회 신고가 혁신금융서비스를 무력화할 우려가 있어 주목된다.그 주인공은 김남구 회장이 경영하는 국내 최대 증권계열 한

2005년 성프란시스대학이 출범한 이후 노숙인 인문학에 대한 반응이 뜨거웠다. 이듬해 도처에서 인문 강좌를 개설한다는 소식이 들려왔다. 그중 몇몇 곳에선 내게 조언을 요청했고, 직접 강의해 참여해달라는 곳도 있었다. 그렇게 인연을 맺은 곳이 관악인문대학이다.관악인문대학은 서울 관악구 난곡동 인근의 저소득 주민들이 작은 사업단을 꾸리고 있는 자활센터에서 설립했다. 이곳에서도 첫 강의는 내 몫이었다. 강좌 초기에는 수강생들끼리도 서로를 알지 못했다. 대체로 분위기가 좋았지만, 수강생들 사이에서 신경전이 벌어지는 경우도 종종 있었다. 일

새 정부 출범 1년이 지났으나 대선공약이었던 노동 개혁, 연금 개혁, 교육 개혁은 한 발도 나아가지 못했다. 노동과 연금, 교육의 제도 변화는 삶에 직접적인 영향을 미칠 수 있으므로 국민 대부분의 관심이 크고 유불리에 대한 이해도도 높다. 한마디로 정부가 마음대로 하기 쉽지 않다는 것이다. 그러나 금융 영역에서의 변화는 이러한 국민의 관심을 기대하기 어렵다. 금융산업 내부 관계자와 일반인(또는 금융소비자) 사이에 정보의 불균형이 존재하고, 일반인이 금융당국과 금융산업에서 하는 일을 듣더라도 이해하기 어렵다. 일반인은 그들이 설명하는

오래전 종로에 있는 회계학원에서 을 듣고 있을 때, 강사 선생은 마하티르 빈 모하맛 말레이시아 총리의 관용차량 번호가 ‘2020’이라고 알려주면서 콘드라티예프 파동을 설명하고 있었다.마하티르는 콘드라티예프 파동 이론에 따라 경기가 새롭게 요동치는 2020년까지 한국을 추월하겠다는 의지를 표명하며 차량번호를 정했다는 것이다. 그때만 해도 아시아에서 유례없는 선거에 의한 정권교체로 민주주의를 실질적으로 구현하고 그 활력으로 세계화의 물결에 올라타고 있을 때라, 마하티르의 호기는 쉽게 잊혔다.그런데 며칠 전 말레이시아의 국가

인공지능, 로봇, 생명공학, 양자물리학 등등 온갖 첨단 기술문명이 발전을 거듭하는 21세기에 와서도 구태의연한 과거의 모습을 답습하는 분야가 더러 있다. 그 가운데 하나가 바로 ‘전쟁’이다. 그나마 문명의 발달 덕분에 대규모의 전쟁은 지난 세기말과 금세기에 접어들면서 확연하게 줄어들었다. 1,2차 세계대전을 제외한다면 대규모의 사상자를 발생시킨 참혹한 전쟁은 한국 전쟁, 베트남 전쟁, 우크라이나 전쟁 등 손으로 꼽을 정도다. 그러나 인류 역사를 거슬러 올라가 보면 사정은 완전히 뒤바뀐다. 인류의 역사가 곧 전쟁의 역사나 다름없을 정